Fundamentos de troca de moeda.
As trocas de moeda são um instrumento financeiro essencial utilizado por bancos, corporações multinacionais e investidores institucionais. Embora esses tipos de swaps funcionem de maneira semelhante aos swaps de taxa de juros e equity swaps, há algumas importantes qualidades fundamentais que tornam os swaps de moedas únicos e, portanto, um pouco mais complicados (para saber como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles, Uma Introdução às Trocas.
Um swap de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional com o outro, a fim de ganhar exposição a uma moeda desejada. Após a troca nocional inicial, os fluxos de caixa periódicos são trocados na moeda apropriada.
Primeiro, vamos dar um passo atrás para ilustrar totalmente o propósito e a função de uma troca de moeda.
Finalidade dos Swaps de Moeda.
Uma multinacional americana (Companhia A) pode desejar expandir suas operações para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (empresa B) está buscando entrar no mercado dos EUA. Os problemas financeiros que a Companhia A tipicamente enfrentará derivam da falta de disposição dos bancos brasileiros em conceder empréstimos a corporações internacionais. Portanto, para fazer um empréstimo no Brasil, a empresa A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10%. Da mesma forma, a Empresa B não poderá obter um empréstimo com taxa de juros favorável no mercado dos EUA. A empresa brasileira só poderá obter crédito a 9%.
Embora o custo de contracção de empréstimos no mercado internacional seja excessivamente elevado, ambas as empresas têm uma vantagem competitiva para contrair empréstimos junto dos seus bancos nacionais. A empresa A poderia, hipoteticamente, contrair um empréstimo de um banco americano a 4% e a empresa B poderia tomar emprestado de suas instituições locais em 5%. A razão para essa discrepância nas taxas de empréstimo é devido às parcerias e relações contínuas que as empresas domésticas geralmente têm com suas autoridades locais de empréstimo (para ver como um mercado emergente está avançando na regulamentação e divulgação, confira Investir na China).
Configurando a troca de moeda.
Usando o exemplo acima, com base nas vantagens competitivas das empresas de tomar empréstimos em seus mercados domésticos, a Companhia A tomará emprestado os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano, enquanto a Companhia B toma emprestado os fundos que a Companhia A precisará através de um Banco Brasileiro. Ambas as empresas efetivamente fizeram um empréstimo para a outra empresa. Os empréstimos são então trocados. Supondo que a taxa de câmbio entre o Brasil (BRL) e os EUA (USD) seja de 1,60BRL / 1,00 USD e que ambas as empresas requeiram o mesmo valor equivalente de financiamento, a empresa brasileira recebe US $ 100 milhões de sua contraparte americana em troca de 160 milhões de brasileiros. real, o que significa que esses valores nocionais são trocados.
A empresa A agora detém os fundos necessários em reais, enquanto a empresa B está em posse de USD. No entanto, ambas as empresas têm que pagar juros sobre os empréstimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestada. Embora a empresa B tenha trocado o BRL por USD, ele ainda deve satisfazer sua obrigação perante o banco brasileiro em reais. A empresa A enfrenta uma situação semelhante com seu banco doméstico. Como resultado, ambas as empresas incorrerão em pagamentos de juros equivalentes ao custo de empréstimo da outra parte. Este último ponto forma a base das vantagens que uma troca de moeda proporciona (para saber mais sobre as ferramentas necessárias para gerenciar o risco associado à alteração das taxas, consulte Gerenciando o risco da taxa de juros).
Qualquer uma das empresas pode conseguir empréstimos em sua moeda nacional e entrar no mercado de câmbio, mas não há garantia de que não acabará pagando juros em excesso por causa das flutuações da taxa de câmbio.
Outra maneira de pensar sobre isso é que as duas empresas também podem concordar com uma troca que estabeleça as seguintes condições:
Em primeiro lugar, a empresa A emite um título a pagar a uma determinada taxa de juros. Ele pode entregar os títulos a um banco de swap, que então o repassa para a Empresa B. A Companhia B reciproca, emitindo uma obrigação equivalente (às determinadas taxas spot), entrega ao banco de swap e acaba enviando para a Empresa A.
Esses fundos provavelmente serão usados para devolver os portadores de títulos domésticos (ou outros credores) para cada empresa. A empresa B agora tem um ativo americano (os títulos) sobre o qual deve pagar juros. Os pagamentos de juros vão para o banco de swap, que o repassa para a empresa americana e vice-versa.
No vencimento, cada empresa pagará o principal de volta ao banco de swap e, por sua vez, receberá seu principal original. Desta forma, cada empresa obteve com sucesso os fundos estrangeiros que queria, mas a taxas de juros mais baixas e sem enfrentar tanto risco cambial.
Vantagens da troca de moeda.
Em vez de tomar emprestado o real a 10%, a Companhia A terá que satisfazer os pagamentos de juros de 5% incorridos pela Companhia B sob seu contrato com os bancos brasileiros. A empresa A conseguiu efetivamente substituir um empréstimo de 10% por um empréstimo de 5%. Da mesma forma, a Companhia B não precisa mais pedir emprestado fundos de instituições americanas a 9%, mas percebe o custo de empréstimo de 4% incorrido por sua contraparte de swap. Nesse cenário, a empresa B conseguiu reduzir o custo da dívida em mais da metade. Em vez de tomar emprestado de bancos internacionais, as duas empresas tomam emprestado internamente e emprestam umas às outras à taxa mais baixa. O diagrama abaixo mostra as características gerais da troca de moeda.
Por simplicidade, o exemplo supracitado exclui o papel de um negociante de swap, que serve como intermediário para a transação de troca de moeda. Com a presença do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como uma forma de comissão para o intermediário. Normalmente, os spreads nos swaps de moeda são bastante baixos e, dependendo dos principais conceituais e do tipo de clientes, podem estar na vizinhança de 10 pontos base. Portanto, a taxa de empréstimo real das Empresas A e B é de 5,1% e 4,1%, respectivamente, o que ainda é superior às taxas internacionais ofertadas.
Considerações sobre Troca de Moeda.
Existem algumas considerações básicas que diferenciam os swaps de moeda simples de outros tipos de swaps, como swaps de taxa de juros e swaps baseados em retorno. Os instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e terminal de capital nocional. No exemplo acima, os US $ 100 milhões e os 160 milhões de reais são trocados quando o contrato é iniciado. Na rescisão, os diretores nocionais são devolvidos à parte apropriada. A empresa A teria que devolver o principal nocional em real de volta para a Empresa B e vice-versa. A bolsa terminal, no entanto, expõe as duas empresas ao risco cambial, uma vez que a taxa de câmbio pode mudar de seu nível original de 1.60BRL / 1.00USD.
Além disso, a maioria dos swaps envolve um pagamento líquido. Em um swap de retorno total, por exemplo, o retorno em um índice pode ser trocado pelo retorno de um estoque específico. Em cada data de liquidação, o retorno de uma parte é compensado com o retorno da outra e somente um pagamento é feito. Por outro lado, como os pagamentos periódicos associados a swaps de moeda não são denominados na mesma moeda, os pagamentos não são compensados. Portanto, em cada período de liquidação, ambas as partes são obrigadas a efetuar pagamentos à contraparte.
The Bottom Line.
Swaps de moeda são derivativos de balcão que atendem a duas finalidades principais. Primeiro, eles podem ser usados para minimizar os custos de empréstimos externos. Segundo, eles poderiam ser usados como ferramentas para cobrir a exposição ao risco da taxa de câmbio. As corporações com exposição internacional freqüentemente utilizam esses instrumentos para a finalidade anterior, enquanto os investidores institucionais normalmente implementam swaps de moeda como parte de uma estratégia abrangente de hedge.
O básico do Forex Swaps.
No mercado forex, um swap cambial é uma parte em duas partes ou & # 8220; two-legged & # 8221; transação em moeda usada para mudar ou "trocar" # 8221; a data do valor para uma posição de câmbio para outra data, muitas vezes mais distante no futuro. Leia uma breve explicação sobre a troca de moeda.
Além disso, o termo "swap" & # 8221; pode referir-se à quantidade de pips ou pontos de troca & # 8221; que os traders adicionam ou subtraem da taxa de câmbio da data do valor inicial, freqüentemente a taxa à vista, para obter a taxa de câmbio a termo ao precificar uma transação de swap cambial.
Como funciona uma transação de swap de Forex.
Na primeira etapa de uma transação de swap cambial, uma determinada quantidade de uma moeda é comprada ou vendida em comparação com outra moeda a uma taxa acordada em uma data inicial. Isso geralmente é chamado de data próxima, já que geralmente é a primeira data a chegar em relação à data atual.
Na segunda etapa, a mesma quantidade de moeda é então vendida ou comprada simultaneamente versus a outra moeda a uma segunda taxa acordada em outra data de valor, frequentemente chamada de data distante.
Este negócio de swap cambial resulta efetivamente em exposição líquida (ou muito pequena) à taxa spot vigente, uma vez que, embora a primeira etapa aumente o risco de mercado à vista, a segunda etapa da troca fecha-a imediatamente.
Pontos de troca de Forex e o custo de transporte.
Os pontos de swap cambial para uma determinada data-valor serão determinados matematicamente do custo total envolvido quando você emprestar uma moeda e emprestar outra durante o período de tempo que se estende desde a data exata até a data-valor.
Às vezes, isso é chamado de custo de transporte & # 8221; ou simplesmente o & # 8220; carregar & # 8221; e serão convertidos em moeda pips para serem adicionados ou subtraídos da taxa à vista.
O carry pode ser calculado a partir do número de dias do spot até a data forward, mais as taxas de depósito interbancário prevalecentes para as duas moedas até a data do valor a termo.
Geralmente, o carry será positivo para a parte que vender a taxa de juros mais alta e negativa para a parte que comprar a taxa de juros mais alta para a frente.
Por que os swaps de Forex são usados.
Um swap de câmbio será usado frequentemente quando um trader ou hedger precisar rolar uma posição de forex aberta existente para uma data futura para evitar ou atrasar a entrega exigida no contrato. No entanto, uma troca de forex também pode ser empregada para aproximar a data de entrega.
Como exemplo, os operadores forex frequentemente executarão rollovers, mais tecnicamente conhecidos como tom / next swaps, para estender a data-valor do que antes era uma posição spot registrada em um dia antes da data atual do valor spot . Alguns corretores do forex de varejo (lista superior de corretores de confiança) até mesmo realizarão esses rollovers automaticamente para seus clientes em posições abertas após as 5pm EST.
Por outro lado, uma corporação pode querer usar um swap cambial para fins de hedge se descobrir que um fluxo de caixa antecipado, que já havia sido protegido com um contrato definitivo, seria adiado por mais um mês.
Neste caso, eles poderiam simplesmente reverter a sua atual cobertura de contrato definitivo por um mês. Eles fariam isso concordando com um swap cambial no qual eles fechavam o contrato de data próxima existente e então abriram um novo para a data desejada um mês depois.
Declaração de Risco: Negociar Câmbio na margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você.
Exemplo de troca de forex.
Forex trading é tudo sobre a troca de uma moeda em relação a outra. Assim, enquanto uma parte toma emprestado uma quantia específica de uma moeda de uma segunda parte, ela pode emprestar outra moeda ao emprestador. Este empréstimo bidirecional e funções de empréstimo na forma de um contrato que é essencialmente o swap. Durante um swap, o reembolso depende do encaminhamento das taxas de câmbio e constitui a base para a garantia de pagamento. Exemplos de swaps cambiais indicam que minimiza o risco cambial de ambas as partes.
O swap é principalmente um acordo ou um contrato que declara que você é obrigado a pagar uma determinada taxa de juros, dependendo da moeda que você está segurando. Uma vez que os mercados forex lidam com várias moedas ao mesmo tempo, duas partes devem chegar a um contrato mútuo, onde um é passível de outro.
Tome um exemplo de troca forex. Diga essas duas partes X e Y trocando umas com as outras. Enquanto X tem certos valores em USD, Y tem alguns EUR. Quando negociam uns com os outros, X e y concordam em trocar seus princípios e taxas de juros. A taxa de juros dependerá da taxa de câmbio à vista naquele momento. Assim, o swap está trocando posições de moeda e ganhando o aumento líquido ou queda em juros e montantes de princípio.
Calculando a troca usando exemplos de swaps forex:
Os investidores estrangeiros geralmente pretendem especular os valores líquidos de seus investimentos em outras moedas. Digamos que o trader A tenha X EUR e B tenha X USD, onde X é o valor que ambos têm no começo. Quando eles negociam, A paga X EUR a B e B paga X * s USD a A, onde s é a taxa de câmbio à vista.
No vencimento, eles trocam suas moedas e retornam às suas posições originais com uma taxa de câmbio a termo multiplicada pelo USD que B recebe de volta. A diferença entre as taxas à vista e a taxa fixa determina o lucro ou prejuízo líquido que essa troca dá origem. Assim, exemplos de swaps cambiais mostram como as taxas de juros podem transformar um negócio em lucrativo / prejudicial.
Riscos envolvidos no Swapping:
Uma das partes envolvidas na negociação sofre com o custo de oportunidade de manter uma moeda por uma taxa fixa. Assim, condições desfavoráveis ou decrescentes da taxa de câmbio podem ser fatais.
Uma vez que o período para o qual a negociação é feita é de importância crucial, os comerciantes devem se certificar de que tem uma estratégia de sobrevivência no caso de surgirem riscos de crédito. Uma vez que cada um dos comerciantes está exposto a condições de mercado aberto, eles devem aprender com exemplos clássicos de swaps cambiais.
O contrato a termo depende da diferença entre as duas taxas de juros de cada uma das moedas. Condições sócio-políticas ou econômicas desfavoráveis podem convergir ou divergir demais da diferença para mudar os termos do swap.
O objetivo principal da troca é aproveitar as taxas de juros variáveis entre as duas moedas em questão. Isso significa que uma moeda cujo valor aprecia repentinamente beneficia seu receptor dependendo da taxa de câmbio atual e futura. Um exemplo de swaps de Forex revela que a troca de moedas é mutuamente benéfica se as taxas se valorizarem; prejudicial se as taxas forem depreciadas.
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Uma introdução aos swaps.
Os contratos de derivativos podem ser divididos em duas famílias gerais:
1. Reivindicações contingentes, e. opções.
2. Reembolsos, que incluem futuros negociados em bolsa, contratos a termo e swaps.
Um swap é um acordo entre duas partes para trocar seqüências de fluxos de caixa por um determinado período de tempo. Normalmente, no momento em que o contrato é iniciado, pelo menos uma dessas séries de fluxos de caixa é determinada por uma variável aleatória ou incerta, como uma taxa de juros, taxa de câmbio, preço de ações ou preço de commodity. Conceitualmente, pode-se considerar um swap como uma carteira de contratos futuros ou como uma posição comprada em um título, juntamente com uma posição vendida em outro título. Este artigo discutirá os dois tipos mais comuns e mais básicos de swaps: a taxa de juros simples e os swaps de moeda.
O mercado de swaps.
Diferentemente da maioria das opções padronizadas e contratos futuros, os swaps não são instrumentos negociados em bolsa. Em vez disso, os swaps são contratos personalizados que são negociados no mercado de balcão (over-the-counter - OTC) entre partes privadas. Firmas e instituições financeiras dominam o mercado de swaps, com poucos (se houver) indivíduos participando. Como os swaps ocorrem no mercado de balcão, há sempre o risco de uma contraparte inadimplente no swap.
A primeira troca de taxa de juros ocorreu entre a IBM e o Banco Mundial em 1981. No entanto, apesar de sua relativa juventude, os swaps explodiram em popularidade. Em 1987, a Associação Internacional de Swaps e Derivativos informou que o mercado de swaps tinha um valor nocional total de US $ 865,6 bilhões. Em meados de 2006, esse número ultrapassou US $ 250 trilhões, segundo o Bank for International Settlements. Isso é mais do que 15 vezes o tamanho do mercado de ações público dos EUA.
Troca de taxa de juros de baunilha simples.
O swap mais comum e simples é um swap de taxa de juros "plain vanilla". Neste swap, a Parte A concorda em pagar à Parte B uma taxa fixa e predeterminada de juros sobre um principal fictício em datas específicas por um período de tempo especificado. Simultaneamente, a Parte B concorda em fazer pagamentos com base em uma taxa de juros flutuante para a Parte A no mesmo capital nocional nas mesmas datas especificadas para o mesmo período de tempo especificado. Em uma troca simples de baunilha, os dois fluxos de caixa são pagos na mesma moeda. As datas de pagamento especificadas são chamadas de datas de liquidação e os horários entre são chamados de períodos de liquidação. Como os swaps são contratos personalizados, os pagamentos de juros podem ser feitos anualmente, trimestralmente, mensalmente ou em qualquer outro intervalo determinado pelas partes.
Por exemplo, em 31 de dezembro de 2006, a Companhia A e a Companhia B entram em um swap de cinco anos com os seguintes termos:
A empresa A paga à empresa B um valor igual a 6% ao ano em um principal nocional de US $ 20 milhões. A empresa B paga à Companhia A um valor igual a LIBOR de um ano + 1% ao ano em um principal teórico de US $ 20 milhões.
LIBOR, ou London Interbank Offer Rate, é a taxa de juros oferecida pelos bancos de Londres em depósitos feitos por outros bancos nos mercados de eurodólares. O mercado de swaps de taxa de juros freqüentemente (mas nem sempre) usa a LIBOR como base para a taxa flutuante. Por simplicidade, vamos supor que as duas partes trocam pagamentos anualmente em 31 de dezembro, começando em 2007 e concluindo em 2011.
No final de 2007, a Empresa A pagará à Companhia B $ 20.000.000 * 6% = $ 1.200.000. Em 31 de dezembro de 2006, a LIBOR de um ano era de 5,33%; portanto, a empresa B pagará à empresa A $ 20.000.000 * (5,33% + 1%) = US $ 1.266.000. Em um swap de taxa de juros simples, a taxa flutuante é geralmente determinada no início do período de liquidação. Normalmente, os contratos de swap permitem que os pagamentos sejam compensados entre si para evitar pagamentos desnecessários. Aqui, a empresa B paga US $ 66.000 e a empresa A não paga nada. Em nenhum momento o principal muda de mãos, razão pela qual é referido como um valor "nocional". A Figura 1 mostra os fluxos de caixa entre as partes, que ocorrem anualmente (neste exemplo).
Troca da moeda estrangeira da baunilha lisa.
O swap cambial simples envolve o intercâmbio de pagamentos de principal e juros fixos sobre um empréstimo em uma moeda para pagamentos de principal e juros fixos sobre um empréstimo semelhante em outra moeda. Diferentemente de um swap de taxa de juros, as partes de um swap de moeda trocarão os valores do principal no início e no final do swap. Os dois montantes de capital especificados são definidos de modo a serem aproximadamente iguais entre si, dada a taxa de câmbio no momento em que o swap é iniciado.
Por exemplo, a empresa C, uma empresa dos EUA, e a empresa D, uma empresa européia, celebram um swap de cinco anos por US $ 50 milhões. Vamos supor que a taxa de câmbio no momento seja de US $ 1,25 por euro (por exemplo, o dólar vale 0,80 euro). Primeiro, as empresas trocarão os principais. Assim, a empresa C paga US $ 50 milhões e a empresa D paga 40 milhões de euros. Isso satisfaz a necessidade de fundos de cada empresa denominada em outra moeda (que é a razão para o swap).
Em seguida, em intervalos especificados no contrato de swap, as partes trocarão pagamentos de juros sobre seus respectivos montantes de principal. Para manter as coisas simples, digamos que eles façam esses pagamentos anualmente, começando um ano a partir da troca do principal. Como a Companhia C tomou empréstimos em euros, deve pagar juros em euros com base na taxa de juros do euro. Da mesma forma, a empresa D, que emprestou dólares, pagará juros em dólares, com base em uma taxa de juros em dólar. Para este exemplo, digamos que a taxa de juros denominada em dólar acordada seja de 8,25%, e a taxa de juros denominada em euro seja de 3,5%. Assim, a cada ano, a empresa C paga 40.000.000 euros * 3,50% = 1.400.000 euros à empresa D. A empresa D pagará à empresa 50.000.000,00 * 8,25% = $ 4.125.000,00.
Tal como acontece com os swaps de taxa de juro, as partes irão realmente liquidar os pagamentos uns contra os outros à taxa de câmbio então vigente. Se, na marca de um ano, a taxa de câmbio for de US $ 1,40 por euro, o pagamento da empresa C será de US $ 1.960.000 e o pagamento da empresa D será de US $ 4.125.000. Na prática, a empresa D pagaria a diferença líquida de US $ 2.165.000 (US $ 4.125.000 - US $ 1.960.000) para a empresa C.
Finalmente, no final do swap (normalmente também a data do pagamento final de juros), as partes voltam a trocar as quantias do capital original. Esses pagamentos principais não são afetados pelas taxas de câmbio no momento.
Quem usaria um swap?
As motivações para o uso de contratos de swap se dividem em duas categorias básicas: necessidades comerciais e vantagem comparativa. As operações comerciais normais de algumas empresas levam a certos tipos de taxas de juros ou exposições cambiais que os swaps podem aliviar. Por exemplo, considere um banco, que paga uma taxa flutuante de juros sobre depósitos (por exemplo, passivos) e ganha uma taxa fixa de juros sobre empréstimos (por exemplo, ativos). Esse descompasso entre ativos e passivos pode causar enormes dificuldades. O banco poderia usar um swap de remuneração fixa (pagar uma taxa fixa e receber uma taxa flutuante) para converter seus ativos de taxa fixa em ativos de taxa flutuante, o que combinaria bem com seus passivos de taxa flutuante.
Algumas empresas têm uma vantagem comparativa na aquisição de certos tipos de financiamento. No entanto, essa vantagem comparativa pode não ser para o tipo de financiamento desejado. Nesse caso, a empresa pode adquirir o financiamento para o qual possui uma vantagem comparativa e, em seguida, usar um swap para convertê-lo no tipo de financiamento desejado.
Por exemplo, considere uma empresa bem conhecida dos EUA que queira expandir suas operações para a Europa, onde ela é menos conhecida. Ele provavelmente receberá condições de financiamento mais favoráveis nos EUA. Ao usar um swap de moeda, a empresa acaba com os euros necessários para financiar sua expansão.
Saindo de um acordo de swap.
Às vezes, uma das partes de swap precisa sair do swap antes da data de término acordada. Isso é semelhante a um investidor que vende contratos negociados em bolsa ou contratos de opções antes da expiração. Existem quatro maneiras básicas de fazer isso:
1. Compre a Contraparte: Assim como uma opção ou um contrato futuro, um swap tem um valor de mercado calculável, de modo que uma parte pode rescindir o contrato pagando a outra a este valor de mercado. No entanto, isso não é um recurso automático, portanto, ele deve ser especificado no contrato de swaps com antecedência ou a parte que deseja sair deve garantir o consentimento da contraparte.
2. Insira um Swap de compensação: Por exemplo, a Empresa A do exemplo de swap de taxa de juros acima poderia entrar em um segundo swap, dessa vez recebendo uma taxa fixa e pagando uma taxa flutuante.
3. Venda o Swap para outra pessoa: Como os swaps têm valor calculável, uma parte pode vender o contrato a terceiros. Assim como na Estratégia 1, isso requer a permissão da contraparte.
4. Use um Swaption: Uma swaption é uma opção em um swap. A compra de um swaption permitiria que uma parte configurasse, mas não efetuasse, um swap potencialmente compensador no momento em que executasse o swap original. Isso reduziria alguns dos riscos de mercado associados à Estratégia 2.
The Bottom Line.
Os swaps podem ser um assunto muito confuso no início, mas essa ferramenta financeira, se usada adequadamente, pode fornecer a muitas empresas um método de receber um tipo de financiamento que, de outra forma, não estaria disponível. Esta introdução ao conceito de swaps simples e swaps de moeda deve ser considerada como a base necessária para um estudo mais aprofundado. Agora você conhece os fundamentos dessa área em crescimento e como os swaps são uma via disponível que pode oferecer a muitas empresas a vantagem comparativa que estão procurando.
Exemplo de cálculo de swap FX.
Um exemplo de cálculo de Swap Currency Pair AUDUSD Transação Volume de 1 lote (100 000 AUD) Taxa de câmbio atual 0.9200.
Ao abrir uma posição longa / curta, ocorre uma compra / venda da moeda base e uma operação inversa com a moeda cotada. No caso de rolar uma posição no par de moedas AUDUSD até o dia seguinte, no IFC Markets Libor / Libid overnight taxas sobre o dólar dos EUA e Dólar australiano Overnight Deposit / Lending Rate para a moeda australiana são usados.
- Libor / Libid - taxa de juro média ponderada dos empréstimos / depósitos interbancários, fixada diariamente pela British Banking Association. A partir de maio de 2013, as taxas para diferentes períodos de tempo são calculadas diariamente para as 5 principais moedas, incluindo CHF, EUR, GBP, JPY e USD.
- Taxa de empréstimo / depósito overnight do dólar australiano - as taxas de juros do financiamento interbancário na Austrália, vinculadas à taxa overnight de destino do banco de reservas da Austrália.
Para a data atual (22 de julho de 2013) as taxas de juros overnight são as seguintes:
Empréstimos do dólar australiano: 2.70% Depósito do dólar australiano: 2.50% Empréstimo do dólar americano: 0.12% Depósito do dólar americano: 0.00%
Posição Longa (Troca Longa)
Rolando uma posição longa para o dia seguinte, o cliente recebe juros anuais de 2,50% da compra de 100.000 dólares australianos, que é de 2500 AUD por ano ou 6,94 AUD (6,38 USD) por dia. Ao mesmo tempo, tomar dólares norte-americanos emprestados (à taxa de câmbio atual de 100.000 AUD equivalente a 92.000 USD) implica uma obrigação para o cliente pagar juros anuais de 0,12%, o que equivale a 110,4 USD por ano ou 0,31 USD por dia .
A compensação de obrigações mútuas leva a um ganho positivo para o cliente de 6,1 USD, ou se recalculado para Swap-points é igual a 0,61 (ponto - a quarta casa decimal).
Posição Curta (Short Swap)
Ao abrir uma posição curta e rolá-la, o cliente tem que pagar juros anuais de 2,70% para tomar emprestado 100.000 dólares australianos, o que equivale a 2700 AUD por ano ou 7,5 AUD (6,9 USD) por dia. Ao mesmo tempo, a compra de dólares dos EUA (à taxa de câmbio atual de 100.000 AUD é equivalente a 92.000 USD), o cliente não recebe uma recompensa, pois a taxa atual de USD Libid é muito próxima de zero.
A compensação de passivos mútuos leva a uma perda negativa para o cliente de 6,9 USD ou, se recalculada para pontos de swap, é igual a -0,69 (ponto - quarto casa decimal).
Na prática, muitas empresas, mesmo usando taxas de juros overnight interbancárias (mais favoráveis ao cliente), muitas vezes se afastam de seus valores originais, adicionando seus próprios juros, que às vezes podem até exceder as taxas interbancárias.
Como resultado, as condições de Swap pioram muito para o cliente, distorcendo a paridade real do mercado monetário. Não há dificuldade em encontrar empresas, oferecendo custos de rolagem muito menos favoráveis para todos os grupos de instrumentos de negociação, em comparação com as condições oferecidas pelo IFC Markets.
Retornando ao par de moedas AUDUSD, uma dessas empresas no mesmo pregão estabeleceu Swaps em 0,34 pontos para posições longas e -1,5 pontos para posições curtas. Comparando com o exemplo acima, é evidente que as condições para o cliente se tornam duas vezes piores.
Se a posição permanecer aberta por um período considerável de tempo, a diferença entre as condições de Swap ficará extremamente evidente. Imagine que a posição seja rodada mais de 30 vezes durante um mês.
- Neste caso, o cliente da IFC Markets receberia um ganho total de 183 USD para uma posição longa (100 000 AUD) e uma dedução total de 207 USD para uma posição curta (sujeita a taxas de juros e taxa de câmbio inalteradas).
- Se a mesma posição for rolada mais de 30 vezes sob as condições "menos favoráveis" acima mencionadas, o montante total de ganho de uma posição longa seria apenas 102 USD, enquanto a dedução total de uma posição curta seria igual a 450 USD (sujeito taxas de juro e taxa de câmbio inalterada).
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